Riesgo País: qué significa y por qué te afecta

Prendés la tele, escuchás la radio, abrís Twitter, y siempre hay alguien hablando del "riesgo país". "Bajó el riesgo país", "subió el riesgo país", "el riesgo país llegó a X puntos". Pero, ¿qué carajo es exactamente? ¿Y por qué te debería importar?

En esta guía te lo explicamos sin vueltas, como si estuviéramos tomando un mate. Vas a entender qué mide, por qué sube y baja, y cómo te afecta en tu día a día aunque no tengas ni una acción ni un bono.

¿Qué es el Riesgo País?

El riesgo país es un indicador que mide cuánto más le cuesta a Argentina (o a cualquier país emergente) pedir plata prestada en comparación con Estados Unidos.

Se mide en **puntos básicos**. 100 puntos = 1%. Entonces, si el riesgo país argentino es de 1.500 puntos, significa que Argentina tiene que pagar 15% más de interés que Estados Unidos para conseguir financiamiento.

### ¿Quién lo calcula?

El indicador más usado es el **EMBI+ Argentina** (Emerging Markets Bond Index Plus), calculado por JP Morgan. Sí, el banco yanqui.

JP Morgan agarra los bonos argentinos en dólares, mira cuánto rinden, y compara ese rendimiento con los bonos del Tesoro de Estados Unidos (que se consideran "libres de riesgo" porque, bueno, es Estados Unidos).

La diferencia entre lo que rinden los bonos argentinos y los yanquis es el riesgo país.

### Ejemplo práctico

Imaginá que:

¿Por qué Argentina paga tanto más? Porque los inversores consideran que hay más riesgo de que Argentina no pague (cosa que, mirando la historia, tiene bastante sentido).

Breve historia del riesgo país argentino

Para entender dónde estamos, veamos de dónde venimos:

### Los '90: La convertibilidad

Durante la convertibilidad (1 peso = 1 dólar), el riesgo país arrancó bastante bajo, alrededor de 300-400 puntos. Argentina era "el alumno modelo" del FMI.

Pero a finales de los '90, con la economía estancada y la deuda creciendo, empezó a subir. En 2001, antes del estallido, llegó a superar los 4.000 puntos.

### 2001-2002: El default

Cuando Argentina defaulteó la deuda a fines de 2001, el riesgo país se fue a las nubes. Llegó a superar los **7.000 puntos**. Básicamente, nadie quería prestarle un peso a Argentina.

### 2005-2015: Los canjes y la normalización

Después de los canjes de deuda de 2005 y 2010, y con la economía recuperándose, el riesgo país fue bajando. Llegó a niveles de 300-500 puntos en algunos momentos.

### 2018-2019: La crisis Macri

Durante la crisis de 2018-2019, con la corrida cambiaria y el préstamo del FMI, el riesgo país volvió a dispararse. Llegó a superar los 2.500 puntos.

### 2020-2023: Pandemia y reestructuración

La pandemia complicó todo. Aunque hubo una reestructuración de deuda en 2020, el riesgo país se mantuvo alto, oscilando entre 1.500 y 2.500 puntos.

### 2024-2025: La era Milei

Con el cambio de gobierno y las medidas de ajuste fiscal, el riesgo país empezó a bajar. La promesa de "equilibrio fiscal" y algunas señales al mercado ayudaron a que baje de los 2.000 puntos.

¿Por qué sube y baja?

El riesgo país se mueve por muchas razones:

### Factores internos (Argentina)

1. **Déficit fiscal**: Si el gobierno gasta más de lo que recauda, necesita endeudarse. Más deuda = más riesgo de no poder pagar = riesgo país sube.

2. **Reservas del BCRA**: Si el Banco Central tiene pocas reservas en dólares, hay más riesgo de que no pueda pagar deuda en dólares. Riesgo país sube.

3. **Vencimientos de deuda**: Cuando se acercan pagos grandes, el mercado se pone nervioso. Riesgo país sube.

4. **Política y declaraciones**: Un tweet del presidente, una declaración del ministro de economía, un proyecto de ley controvertido... todo puede mover el riesgo país.

5. **Inflación y tipo de cambio**: Inflación alta y dólar volátil generan incertidumbre. Riesgo país sube.

### Factores externos (el mundo)

1. **Tasa de la Fed**: Si Estados Unidos sube sus tasas de interés, los inversores prefieren poner la plata allá (es más seguro). Los emergentes sufren, riesgo país sube.

2. **Precio de commodities**: Argentina exporta soja, trigo, maíz. Si los precios bajan, entran menos dólares, y el riesgo país puede subir.

3. **Humor global**: Cuando hay miedo en los mercados (guerra, recesión, pandemia), los inversores huyen de los países riesgosos. Riesgo país sube para todos los emergentes.

¿Cómo te afecta en el día a día?

"Ok, pero yo no tengo bonos ni acciones. ¿Por qué me importa?" Buena pregunta. Te afecta más de lo que pensás:

### 1. Tasas de interés

Un riesgo país alto significa que al Estado le cuesta más endeudarse. Eso se traslada a toda la economía:

### 2. Inversión extranjera

¿Quién va a invertir en Argentina si el riesgo país está en 2.000 puntos? Las empresas extranjeras miran este número antes de decidir si abren una fábrica, contratan gente, o traen dólares.

Menos inversión = menos laburo = menos crecimiento.

### 3. El dólar

El riesgo país y el dólar están muy relacionados. Cuando sube el riesgo país, muchos inversores venden activos argentinos y compran dólares para irse. Eso presiona al tipo de cambio.

### 4. Inflación

Dólar más caro → precios más caros → inflación. Es un círculo vicioso.

### 5. Jubilaciones y AUH

El Estado argentino necesita plata para pagar jubilaciones, AUH, y otros programas sociales. Si le cuesta más endeudarse, tiene menos margen. Eso puede afectar ajustes y pagos.

¿Cuánto es "mucho" riesgo país?

Para poner en contexto:

| Nivel | Puntos | ¿Qué significa? |

|-------|--------|-----------------|

| Muy bajo | < 200 | País confiable, acceso fácil al crédito (Chile, Uruguay) |

| Bajo | 200-500 | Normal para emergentes estables (Brasil en buenos momentos) |

| Moderado | 500-1000 | Algo de preocupación, pero manejable |

| Alto | 1000-2000 | Mercado nervioso, crédito caro |

| Muy alto | 2000-4000 | Zona de peligro, riesgo de default |

| Crítico | > 4000 | Nadie te presta, crisis inminente |

Argentina históricamente pasó por todos estos niveles. En DolarGaucho te mostramos el valor actual y la tendencia para que estés siempre informado.

¿Se puede predecir?

Predecir el riesgo país es como predecir el resultado de un clásico rosarino: hay muchas variables y siempre puede pasar cualquier cosa.

Lo que sí podés hacer es:

1. **Seguir las noticias económicas**: Anuncios de déficit, reservas, pagos de deuda.

2. **Mirar las tasas internacionales**: Lo que hace la Fed afecta.

3. **Observar la tendencia**: Si viene bajando hace semanas, probablemente siga. Si hay un evento disruptivo, todo puede cambiar en un día.

Conclusión

El riesgo país es mucho más que un número en los noticieros. Es un termómetro de cómo el mundo ve a Argentina, y tiene impacto real en tu vida cotidiana: en las tasas, en el dólar, en el laburo, en los precios.

Entender qué es y por qué se mueve te ayuda a interpretar mejor las noticias económicas y a tomar mejores decisiones financieras.

En DolarGaucho te mostramos el riesgo país actualizado, con la variación del día y la tendencia histórica. Entrá al dashboard y mantenete informado.